为深入探讨并购退出机制，我们进一步从风险投资退出的出售对象（购买主体）角度对风险投资的并购退出方式进行分类探讨：风险企业或风险企业家购买风险投资机构股权，此种方式称为股份回购；也可以是新投资者，这种形式的出售分为两种：“一般购并”和“第二期购并”。一般购并主要是指公司间的收购与兼并；第二期购并是指由另一家风险投资公司收购，接手第二期投资。统计表明，在风险资本退出方式中，一般购并占23%，第二期购并占9%，股份回购占38%，在总量上已经超过了公开上市，但在收益率上却低得多，仅仅约为公开上市的1/5。

2014-12-29 并购 +阅读全文

并不是每一家风险企业都能通过公开上市退出，许多风险企业是通过并购市场实现股权转让收回投资，成功实现退出；尤其是在公开退出投资性日益浓厚的情况下，并购方式退出成为一些风险投资机构的重要选择。

2014-12-29 并购 +阅读全文

将风险企业从非上市公司运作到证券市场挂牌交易的过程，就是上市运作。第一，风险投资机构何时考虑IPO退出？一般而言，风险企业为了成功地退出，在风险投资公司私募时就要考虑与股票公开发行有关的问题，对IPO的考虑在首次私募中就开始了。

2014-12-29 上市 +阅读全文

大多数被投公司在从起步到全面发展为综合性公司的过程中，至少有一次涉及到CEO的管理层变更的经历。2008年哈佛商学院Noam Wasserman教授对这一议题做了研究，最新研究表明在所有的被投公司中，更换原始CEO的情形占到了三分之二强。

2014-12-29 风险投资 +阅读全文

创业者必须意识到，如果他们在创业之初选择引入风险资本的支持，那么随着公司的发展壮大，他们个人在公司的角色和定位将很可能发生改变。事实上，很多研究者都注意到了这种情况。哈佛商学院的Noam Wasserman把这种现象称为“成功悖论”( paradox of success)，他评论道，为了筹集尽可能多的资金，创业者也把自己置于资本提供者的支配之下，而这也就增大了将来更换CEO的可能。

2014-12-29 资本 +阅读全文

硅谷中，风险资本与被投公司的结合，多数都是从私人交情发展而来的。2001年，一家刚刚崭露头角的软件公司的创始人兼首席执行官想寻求风险资本融资。他找到了一个老朋友，以前的同事，这个人现在任职于一家颇为知名的风险投资企业。这家风险资本认为眼前的这个企业家已经用其软件使用许可证的销售规模证明了自己在这一领域的实力。并且，他还是个很有个人魅力，演讲口才，以及深厚专业功底的行业专家。这家企业的管理团队，都是CEO精心挑选的好朋友——他们确实造出了非常优秀的软件产品。

2014-12-29 资本 +阅读全文

目前已有大量关于风险投资的研究，但是这些研究主要集中于风险投资人的融资职能，对其他职能的研究还很少。因为风险投资是一个高风险高回报的行业，行业内部逐渐分离化和专业化， 因此风险投资人的其他职能也越来越受到关注，例如管理咨询、顾问、朋友及董事 会成员。

2014-12-29 风险投资 +阅读全文

商业计划书不是长篇大论的学术报告，而是寻求融资的敲门砖。商业计划书一定要融会贯通，言简意赅。商业计划书的四个要素是：人；机会；环境；风险／收益均衡分析。

2014-12-26 风险投资 +阅读全文

商业计划书是一份创业宣言，是创业者对其项目发展蓝图的完整描述，是企业吸纳资金的敲门砖，是风险投资公司对初创企业进行综合评估的依据，也是创业者与风险投资公司之间进行全面沟通的桥梁。商业计划书就是企业的电话通话卡片。商业计划书的质量高低，往往决定了融资的成败。

2014-12-26 风险投资 +阅读全文

本有限合伙协议制定于1996年X月X日，由XX公司担任管理普通合 伙人，普通合伙人包括XX、XX，有限合伙人包括XX、XX。 注释：上述有限合伙企业有一家公司法人作为管理普通合伙人，两个人担任普通合伙人。由一家公司担任普通合伙人的商业意义在于如果个人普通合伙人去世、丧失行为能力、或收回投资，合伙企业仍然能够存续。

2014-12-26 合伙企业 +阅读全文

风险投资的收获期，与退出市场如IPO市场的高涨期相对应，同时也对应了投资者的热情期。而资金募集到位后，需要经过投资一增值管理一退出等过程，才能为基金实现赚取收益，才能向投资者进行分配。这容易导致时机错位的问题：即市场繁荣期募资与募集后市场处于高位繁荣的投资时机相对应，把握不好，在市场高位运行阶段投资过多，增加投资成本。当市场衰退后，投资成本难以消化，影响投资收益和管理者心态。

2014-12-26 资本 +阅读全文

企业发展中晚期的融资主要有两种形式：股权融资和债权融资。 （一）股权融资 股权融资又称为权益资本融资。它是一种权益资本，与借贷资本有着本质上的区别。

2014-12-25 融资 +阅读全文