风险投资人的背景和时间安排

2014-12-24 风险投资人

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风险投资人的背景和时间安排
    (一)风险投资人的教育背景
    我们知道风险投资与创新息息相关。风险投资推动的虽然不仅是科技创新,还包括市场创新,组织创新等等,但在实践中风险投资投入的新型企业往往是科技创新企业。这就自然对于从事这项事业的风险投资人的教育背景,实践经营提出了相应要求。根据Stuck和Weingarten 2005年的一项研究,大多数风险投资人具有一定的自然科学基础。
从相关研究数据看,63.9%的风险投资人具有自然科学的教育基础。他们的大学本科是学习自然科学,包括电子工程(又简称为双E,或Double E,ElectronicEngineering),计算机,物理,化学,医学,天文,航空航天,地理,生命科学,生物工程,及其他自然科学和工程技术。因为只有具备一定的自然科学的基本知识,才能面对早期项目,作出正确及时的投资决策。例如,Google最早的天使投资家是Andy Bechtolsheim.他本身是Sun System的创始人,对于Google的科技基础十分了解。1998年,他仅简略的看了Google的商业模型演示,就知道Google的巨大潜力,随即写了一张10万美元的支票。 
    Google成功后,Fundingpost对风险投资人和天使投资家作了一次调研,问他们在当初是否可能对Google投资,凡是回答“可能”的都是那些对于Google的科技内行的,凡是回答“不大可能”的其原因都是“不懂它的技术内涵”,或“对它的技术不是很有把握”。可见风险投资人,尤其是投资于早期项目的风险投资人,其技术背景是至关重要的。
    从调查资料上来看,绝大多数风险投资人不但具有科技背景,还普遍接受工商管理方面的深造,64.4%的风险投资人获有MBA的学位。此外,近30%的人获有自然科学,或技术工程方面的硕士学位。
    (二)风险投资人的时间安排
    根据Gorman and Sahlman ( 1989),风险投资人一般把60%的时间用在投资后的企业管理上,参与被投企业(Venture backed companies,即接受过风险投资的企业,简称为被投企业)的董事会,参与公司重要管理人员的任免,帮助公司联系供货商,开发、开拓市场,建立再融资渠道,等等。平均每一位风险投资人每年对于每一家被投企业的参与时间大约为110个小时。
    假定,风险投资人(GP,也称为一般合伙人)已经融资成功,风险投资基金已经组建,这时风险投资人如何分配他们的时间呢?根据哈佛大欠学Zider教授的研究,风险投资人的大部分时间是用于参与被投企业的建设和成长方面的。
    在风险投资人成功完成融资任务之后,他们的时间最大一部分花费在参加董事会或监事会方面,其次是帮助所投公司雇用合适的管理人员,再次是为所投企业的各类业务提出意见或建议,而这三项都属于投资后的管理阶段。如果以投资过程,投资后管理和退出过程这三个阶段分析,并且把“帮助企业开拓公共关系”放在帮助其实现理想退出途径,那么风险投资人的时间分布是:
    投资过程:25%
    投资后管理:60%
    退出过程:15%
    在这里风险投资公司指出,风险投资人花费在投资后管理的时间大约占其总时间的45%到75%。
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