风险投资对于中国经济发展的作用(上)

2014-12-25 风险投资

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风险投资对于中国经济发展的作用(上)
    结合国内风险投资发展的状况,我们可以把风险投资对于我国经济发展的推动作用就如下几个方面加以分析。
    (一)风险投资有利于促进创业企业,尤其是高新技术创业企业的发展
    风险投资对于我国经济发展最大的推动作用无过于以资金支持那些初创的,有发展潜力,却又缺乏资金来源的企业。创新企业是我国改革开放以来经济飞速发展的重要推动力,而风险投资则是为这些企业提供必要的资金支持的。我们知道,要发展高新技术产业,最重要的是对创业者提供资金支持。由于我国的创业者,尤其是高科技企业的创业者,通常只有技术发明而缺乏资金,又没有资产可以抵押,很难从银行获取贷款。风险投资则不但可以向创业者提供资金支持,而且还可以在一定程度上协助开拓市场,并通过选人和理财来加强对企业的管理和监控,有助于企业的成功。
    创业企业的风险是很高的,他们面临的不仅是市场风险,还有技术风险,管理风险,宏观政策风险等等。企业在初创时期,能够获取资本的渠道除了个人积累外,只有天使投资,风险投资,国家政策基金等少数几种方式。
    我国目前高新技术产业存在着科技成果闲置、科技成果转化不足、自身创新能力不足、吸收外来技术能力差的矛盾,而引入风险投资、建立高效的风险投资机制恰恰可以解决这些矛盾。通过风险投资公司这一平台的构建,不仅可以引入风险资金,而且可以引入先进的管理、商业模式,以便扶持高新技术企业真正成为创新的主体,并且通过风险投资高新技术企业的巨大成功获得强烈的社会示范效应,真正形成几个具有集群优势的行业,从而推动经济的持续发展。
    企业在创业初期一般要经历一段艰难创业阶段,在这个阶段,企业面临的最大困难往往是资金短缺。这时,企业由于刚刚创立,没有一定的资产做抵押,也没有一定的信用历史可评估,很难获得银行贷款。他们一方面没有很好的营业收入,另一方面又不得不有基本支出,这种困难状况使得许多创业企业面临夭折的威胁。这个阶段也被称为企业发展的“死亡谷”。在企业资金最困难的时候,天使投资及风险投资往往是企业寻求外部资金来源的惟一渠道。
    事实上,不仅是企业需要风险投资,风险投资也在寻找具有巨大发展潜力的创新企业。它以自己独特的运行机制,在推动高科技产业发展方面起着“催化剂”、“孵化器”的作用。同时,风险投资的运行机制可以作为比较好的激励机制,更加公平的处理国家、集体与个人利益的关系。可以说,风险投资通过灵活特殊的投资方式,在资本与高新技术之间,在资本与具右创新内涵的中小企业之间架起了桥梁,为广大创业企业的诞生和成长提供了资金保证。此外,风险投资家投入企业后,并不是守株待兔,而是积极参与被投企业的管理与发展,并提供营销、财务、咨询及后续投资等增值服务,使得被投企业有了一个强有力的合作伙伴。
    (二)风险投资大大推动了我国的创新事业
    风险投资的核心是创新而风险投资本身即是创新。风险投资支持创新是通过投资创业企业实现的;是为具有创新内涵的企业注入资本金,帮助企业创业的过程实现的;是通过促进创新的商品化、市场化而实现的。风险投资对于创新的支持存在于创新向市场转化的过程之中。没有创新的商品化,就不可能实现创新的价值。
    大量理论研究和经验研究显示,技术进步和创新才是推动经济增长的最根本因素。通过发展风险投资,我国可以动员更多的资本和人才来发展高新技术产业。高新技术产业依靠的是对技术开发活动的高投入而不是对自然资源的大量消耗和大量固定资产投资,这样就可以提高技术进步对经济增长的贡献率,提高劳动生产率和资本产出率,提高生产附加值和投入产出比,提高经济效益和社会效益,切实解决高投入同低效益、资源短缺和资源消耗大、劳动力廉价和劳动生产率低、科技力量不足同科技力量闲置之间的矛盾,实现经济增长方式从粗放型向集约型转变,把经济建设转移到依靠技术进步和提高劳动者素质的轨道上来,以实现我国经济的可持续发展。
    机会与风险共存,这是金融学的基本理念之一。风险投资不是追求风险,而是对于风险具有较高的容忍度,这种容忍风险的特征是基于风险投资对于机会的不懈追求。为了追逐高额投资收益,风险投资往往投入那些快速增长的具有巨大市场潜力的企业。一般地,只有创新型企业才能做到快速增长。没有创新内容的企业或许可以稳定发展,或许可以较快地发展,但不管是在科技领域,还是在其他领域,只有创新内涵暗的企企业才可能快速发展。风险投资不仅投入高科技企业,有时也投入传统企业,只要它具有创新内涵。Google的发展不仅由于其具有科技创新的内涵(搜索引擎),而且具有商业模式的创新;而Amazon. com的快速发展主要依赖于它的商业模式创新。中国的传统行业企业“蒙牛”的快速发展主要在于它的生产工艺过程和市场创新。
    原则上,风险投资不仅限于投资高科技企业,只要高增长型企业都是风险投资的对象。风险投资不是投高科技,而是投高增长。但事实上,各国实践证明风险投资与高科技发展息息相关,这也是为什么各国政府大力支持风险投资的原因之一。MartinHaemmig教授发现,以色列、美国和瑞士三国风险投资投入高科技的比重分别高达97%、84%和84 %,这是因为风险投资的创新内涵与高科技发展的内在因素互相吻合。在美国,学者们发现风险投资对科技创新的贡献度大约为企业R&D的3到4倍。从20世纪70年代末到90年代初,风险投资总资金量虽然仅占企业R&D的3%,却支持了企业科技创新的10%到12%。风险投资对科技创新、高科技产业的巨大推动作用使各国政府纷纷从资金、税收、政策上大力支持风险投资。
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