制约中国风险投资发展的原因

2014-12-31 风险投资

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制约中国风险投资发展的原因
    目前,风险投资(创业投资)已成为科技发展和经济增长的助推器,发展风险投资能有效地提高我国国际竞争力。 而风险投资是在市场经济高度发达的背景下产生的,我国现阶段发展风险投资面临着科技实力薄弱,政府职能错位,法律体系不健全,风险投资机构约束激励机制不健全,风险投资融资、退出机制不畅,中介机构素质低下等一系列制约因素。在充分论证我国风险投资发展制约因素的基础上,作者明确提出:明确政府角色定位,尽快完善各项政策法规,努力加大科技开发力度,构建有效约束激励机制,拓宽融资来源,建立健全多层次退出机制,完善中介机构体系建设等相应对策,促进中国风险投资进一步发展。
    风险投资顾名思义,其风险较高,同时因为涉及的投资领域新等特点,对从业人员的要求也比一般的投资要高。合格的创业投资人才,不仅应当具有一定的技术背景,相应的金融和管理知识,还需要有对创业过程足够的了解,以及投资领域的相关经验等。同时,创业投资也是对人才高度依赖的一个行业,投资项目成功与否,很大程度上取决于决策者的分析和判断。由于我国的创业投资发展时间还不是很长,还没有在全社会形成创新创业的氛围,缺乏风险投资人才和创业人才成长的有利外部环境,因此所需的人才十分短缺,并且成为制约创业投资加快发展的一个因素。
    风险投资既涉及商业知识,也涉及技术领域的知识。风险投资人需要懂得商业经营管理之道,也要对高新技术产业的专业知识有了解。风险投资人的作用是支持创业企业的成长和帮助风险资本投机实现盈利。有了资金和项目,而缺乏专业人员去管理或者管理不当,会造成项目成功率不高,投资回报率低的结果。这会对投资者(风险资本持有人)产生逆向选择,使得风险资本对风险投资失去兴趣。最终会出现大家都不希望出现的均衡——风险投资市场的萎缩。
    我国风险投资产业起步比较晚,加上对跨行业人才培训的不够,具备这技术和管理两方面知识的风险投资人才缺乏。以前靠国际风险投资机构的经验交流和海外归国人员的经验积累。风险投资在中国形成规模以来,从事风险投资事业的主要是曾经在外国和境内外资风险投资机构工作过或学习过的人员,他们为中国风险投资业起步着和成长阶段的发展发挥了积极的作用。尽管在培养本土风险投资人才方面已经有了成效,本土人才在风险投资业的比重逐渐增加。但是由于风险投资人才总量的匱乏,而且缺乏具有带动能力强的合格风险投资人,难以发挥核心的传递效应,导致当前的力量还不足以满足中国风险投资业的发展需要。截止到2005年,在外资风险投资机构中,投资经理人数为10~20,5~lO、5人以下的比例是32:43:18;而本土风险投资机构这类数据是 19: 36: 38。
    按照成思危对合格风险投资人才的描述,合格风险投资人需要具备五种素质:一是具有事业心、责任感和敏锐的商业直觉;二是要有丰富的待人处世经验;三是要熟悉有关的金融、管理、法律知识;四是有一个或一个以上的技术背景;五是与中国的金融界、法律界等保持良好关系。就美国经验来看,风险投资人多是以前的高科技创业者,他们创业成功后转变成风险投资人,对风险投资公司的筛选和管理有很多实践经验。而我国绝大多数高科技企业还处于创业起步阶段,尽管市场也培育了不少经历风雨洗礼的企业家,但仍然缺少能与创业家合作、有眼光、高素质的风险投资人才,投资经理人市场也远未形成。
    另外,我国风险投资领域将成为外资进入的热点。随着高科技领域的市场开放,外资进入我国将出现新动向,进入的产业不断推进,将从一般产业进入高新技术、高附加值产业。这将为外资进入我国风险资本市场提供广阔的发展前景。以技术创新的龙头产业IT产业为例,WTO有4个协议直接涉及IT领域,这些协议的核心内容就是削减关税和开放市场。我国政府承诺,在2003年1月1日,取消2/3 1T产品的关税;到2005年1月1日,IT产品实行零关税。我国对信息技术产品将实行零关税,并参加所有高科技产品关税的科技协议,允许外商投资电信服务业,其中包括互联网业务。同时,庞大的市场、低廉的成本、数量众多的优秀人才,这些都将极大地吸引大量的外国风险资本进入我国。
     随着我国加入WTO,国外风险投资来华投资将更加便捷,这是我国风险资本的新增量。我们应积极创造优惠条件探索吸引国外风险投资基金来华投资。如允许外商投资的风险投资公司和参与设立风险投资基金且经营时间在十年以上的公司,其资本利得或到期本金的货币兑换及向境外的转移应不受限制;允许自然人作为中外合资经营企业的中方股东,以适应国外风险投资公司把企业管理层考核和建设作为投资首要条件的需要;允许公司高级管理人员持有企业股权,并实行员工期权股份制度;简化政府对外资立项的审批环节,增大执法的透明度,树立政府的服务意识,从软环境上切实落实鼓励和吸引国外风险投资。同时,还可以考虑采取与外资风险投资管理公司联手投资的形式进行运作。充分发挥外资风险投资管理公司在机制和运作能力方面的优势,让外资风险投资公司充当“领投”角色,国有股份为主的风险投资公司可充当“跟投”角色,学习国外公司的先进管理制度和管理经验。在引进国外风险投资方面,新加坡的经验值得借鉴。
    总之,正如我国证券业的发展一样,我国风险投资业的发展也必须经历一个不断探索,逐步成熟和完善的过程。我们相信,只要我们脚踏实地勤于探索,我国的风险投资业必须迎来辉煌的明天。
        
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