“下一步，完善基础制度的建设，提高重组法规适当性、适当性及有效性；提高具体机制的运行效率，并购重组的外部政策环境要得到支持和改善，这将是我们工作的重点。”证监会上市公司监管部人士在召开的并购与融资研讨会上如此表示。
 

　　在二十世纪全球资本市场所经历的五次并购浪潮，直接推动了各国产业结构的调整和升级。对于我国而言，从2006年始，从根本上激活了并购重组市场还在于股改的启动，并购重组夯实了规范运作与风险防的基础，是出于相关制度建设和监管架构的完善。由此，“并购创造价值”成了上交所副总经理对近几年重组市场的综括之词。
 

　　“随着日益壮大的资本市场、上市公司在国民经济中带动力、影响力的逐步提升中，我国经济结构调整的核心组成部分就是并购重组。”上述证监会人士这样表示。
 

　　再从微观上来看，实现整体上市要通过并购重组方式，利用资本市场迅速做大做强的都是一批富有竞争力的产业龙头，他们一并实现公司、中小股东、大股东等多方共赢的格局。对此，上交所副总经理在研讨会上列举了四个成功案例，很详细地论证了“并购创造价值”这一逻辑判断。此外，2008年初，因金融海啸的陡然席卷导致了还处于第五次并购浪潮巅峰期的全球市场跌入了冰点，到年底并购交易额已大降约39％。但在这样的背景下，还能依旧炙手可热、高歌猛进的是我们国内资本市场的并购重组。
 

　　繁荣中也日渐凸显着不少的问题和挑战。“推动完善资本市场并购重组工作，需遵循市场发展规律，扬长避短、趋利避害，统筹解决存在问题。”上述证监会人士在研讨会上所表示。由于提前锁定了交易价格，因此重组方只能依靠人为做高资产评估值降低成本，不但损害交易公允，还扭曲了价格信号。
 

　　“目前在国资主导重组的背景下，出于实现国有资产保值增值的初始想法，重组方更有泡沫化资产评估的动力，这和保证交易公允性形成一种潜在矛盾。”在研讨会上某国资背景人士对记者解释道。
 

　　对于这个问题，上交所副总经理在会后回答提问时给出了自己的建议：“一方面要加快重组的审批效率，另一方面在重组获准以后，再引入交易价格的二次修正机制来解决问题。”同时，他还强调出“上市公司并购及重组要遵循按质论价的原则，也就是优良资产支付溢价比较高，低质资产支付溢价比较低。引进并购定价的博弈机制，各方利益要平衡，真正让各类并购给股东创造价值。”此外，重组支付手段仍然比较单一、停复牌制度还不够灵活等也都在重组实践中广受市场关注。
 

　　值得让人注意的是，以2006年开始，推进市场化是历年证监会对重组提出的首要要求，但这四年来其内涵已从最开始的交易主体和目的市场化延伸到交易方式和制度安排市场化，这标志着重组改革还在向纵深推进。