怎样与风险投资公司进行定价谈判
通常来说,风险投资符合任意一个投资的规律,也就是风险与回报是形成正比的。如果你目前处在种子期,也就是说你才刚刚有一个商业计划,那这时你成功的希望就只有0.1%,其风险是很大的。风险投资商会要求一个非常高的回报,通常在种子期的回报最少要求有20倍。意思就是现在要是投1块钱进去,那公司上市的时候的1块钱变成20块钱或者更高。如果回报没有这么高,他就没办法补偿这个风险。
当产品做出来了以后,风险就会降低,等到这时候再去融资,所要求的回报也会随之而降低,有可能就会降到10倍;当市场已经被开发出来的时候,风险又会进一步降低;如果市场完全打开以后,上市的时候就轮不着风险投资公司投入了,因为风险投资公司已经投不起了,这时候就上到公共市场进行投资了。
具体点这个账怎么算呢如果是在种子进行期融资,融资的时候如果融资顺利,那上市时可以做到1000万资金的利润。假如一个很保守的市盈率(P/E)额等于15,利润为1000万美元,那P/E乘以利润就等于股值,也就是15000万美元。那也就是说公司上市的时候值15000万美元。如果种子期要求的回报是20倍,那又怎么算这笔账呢最简单的方法就是用未来的市面价值除以20,15000万除以20就等于750万美元,也就是说现在公司的价值是750万美元(已考虑计划内的融资)。如果公司现在的价值是750万美元,你投资250万美元,那么你投资所占的股份就是33.3%。这样所投资的股权比例就可以定出来了。
根据这样的一个公式就可以大致算出各自的价值了,但是这里面又有很多东西有不确定因素——利润、投资回报要求以及时间。一般来说,公司上市的时间越长,回报就越小,上市时间越短,回报就越高。此外还有两点不确定因素。第一点就是利润。一个公司凭什么就让人相信你能做到1000万呢现在也许刚刚处于起步阶段,你却把5千公里以后的路都规划出来了,怎么叫人相信呢另外,说3年之后能上市,也许要等5年或10年的时间,这里存在很大的不确定性。这时候就要靠风险投资人的经验了。所以说算出来大致的价格以后还要再做一个风险的折扣,也就是1000万的价值还有可能打个对折,那就只有5000万了。
那在谈判中,最终影响一个公司的价值的因素是什么其实说白了,就和在菜摊上买白菜是一样的,是利用砍价通过市场的供求关系所决定。同样都是中华人民共和国的1平方米土地,为什么北京的1平方米的房间价值8千人民币,而石家庄就只值2千人民币呢正是因为这个供求关系。所以说所谓市场其实就是供求关系决定,风险投资公司也不例外。很多评估就只能做参考,最终不能依据它来定价格买东西。现在我国很多风险投资公司因为没法去决定价值,就请会计事务所的人来帮他们做估值。我认为这个完全不可行,因为会计师根本不可能懂。中国目前遇到的问题就是没有形成这样的一个市场,所以导致在砍价或定价的时候就遇到了相当大的困难。
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