风险投资基金私募的一般过程
(一)创意和组织
对风险投资家而言,成功募集到风险资本,是其进行投资的第一步。但事实并不这么简单,人们一般认为,风险投资机构或风险资本家过去的业绩和信誉等,对筹资影响较大。风险投资家不会陷入此类“先有鸡还是先有蛋的问题”,他们会充分利用已有风险投咨管理机构良好的经营记录,并组织优秀的管理团队,进行风险投资募集前期的重要准备。
(二)前期准备
对金钱和成功的追逐,也许是风险投资家及其管理团队的共同志向。典型的私募行为,是风险投资家一般要依托管理机构向外进行私募,且这家风险投资机构需要有一定的良好的经营记录,或者优秀的管理团队,或者二者兼备。
风险投资的管理机构,其组织形式可以是公司制,也可以是合伙制。从国内实践来看,众多管理公司是以公司制机构出现的,因为在中国有着较长期风险投资经营记录的机构,一般以公司制企业存在。
募集前的准备是必不可少的,因为投资者并未对事实一无所知。
(三)募集说明书
募集说明书是筹资者向投资者发出的要约,也是向投资人的初步承诺。一般而言,募集说明书要包括以下内容:
1.风险投资介绍
鉴于一些投资者对风险投资这类投资形式并不熟悉,进行必要的介绍是有益的。
2.筹资人/基金管理公司介绍
重点涉及筹资人的背景、经营记录和业绩、管理团队成员以及经历和主要业绩、主要成功案例等内容。
3.资金募集条款
主要条款包括:基金组织形式、资金规模、基金份额、出资方式、存续期限、合伙人会议、投资决策、管理模式、资金监管、报告制度、管理费率、优先回报率、业绩奖励等内容。
4.募集资金的运作模式
如设立形式、委托管理、管理报酬、跟投制度、风险控制等。
5.基金如何投资
包括诸如:投资策略、投资分类、投资组合、投资标准、投资程序、投资决策、投资管理、风险控制制度等内容。
(四)路演
筹资人/风险投资管理机构向潜在投资人进行路演。路演需要注意以下问题:路演资料准备充分;路演对象要认真选择;路演主要参与人要具有业内良好的经历和信誉以及宣讲能力;路演场景要精心布置等。
(五)投资意向
随着私募募集说明书发出和路演,有意向的投资者将会表达出投资意向,并对关心的问题进行详细询问。风险投资公司的人员在这个阶段要详尽地答疑和释义,将投资者的投资意向转化为真正参与投资。
(六)签约合伙协议并认缴出资
所有的投资人,包括有限合伙人和普通合伙人,将共同签订合伙协议,并认缴出资。
(七)注册并运行
根据合伙协议,认缴资金到位后,根据法律和工商管理规定,进行注册登记。风险投资家根据运作承诺,进行投资运作。
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