中国风险投资的过去、现在和将来

2014-11-11 风险投资

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  作为一种支持高新技术和新兴企业投资形式,风险投资对国家经济发展的贡献不可磨灭。中国近期颁布的一系列法规为风险投资产业的发展创造了良好的法律环境,并将促进外资风投基金在中国。
  中国的VC是否存在泡沫呢?众说纷纭,莫衷一是。任何一种模式、一种策略或者是一种方法,走到岔口被广泛热议的时候,此时,最应该做的不是去讨论模式、策略或者方法是否能够继续使用,而是去了解它们的过去、厘清它们的现状以及合理预测它们的未来。
  上世纪80年代末,因为看到科技对经济发展的巨大促进作用,国家开始在沿海设立经济技术开发区。又为了解决开发区内企业融资的问题,国务院允许地方政府在开发区内设立创投基金,用于投资高科技企业。
  中国的风险投资起步于20世纪80年代,在市场经济的大潮中,中国的风险投资事业已经有了较大的发展。在投资领域方面,20世纪90年代,VC在中国所投资的企业几乎全部都是互联网创业,比如现在耳熟能详的新浪、搜狐、阿里巴巴等互联网企业都是在这一时期得到风险投资的青睐。
  当时有的创投重视资金投入,轻视项目跟踪、指导和管理,所以投资成功率不高。90年代末期,互联网大潮来临,很多国有企业敏锐嗅到了这一趋势,开始接盘地方创投基金。但是依然没有解决,政府创投成功率和效率双低的问题。
  由于获取政府创投资金门槛高、成功率低,所以本世纪初,不少科技和互联网企业开始从海外寻求资金,例如通过国外的VC获得风投,然后在美国或者香港上市。例如中华网、空中网、盛大、慧聪、巨人网络、分众传媒等等。这批科技企业在成功之后,反过来在国内成立天使投资公司和风险投资公司,这些机构能量迅速凝聚。
  目前中国的风险投资行业可以说是双头格局,一头是政府创投机构,这类机构主要还是位于高新区、开发区以及技术园区,主要依附于驻扎在园区的企业,在园区内寻找优质项目,最终目的是促进园区或者本地科技企业发展。
  由于有政府财政、国有企业、银行的扶持,政府创投机构的资金规模相当可观,在投资项目甄选、项目跟踪、项目指导等方面,政府创投机构投资决策,也越来越专业和规范。
  国内风险投资机构的另一头,就是由科技和互联网新贵们发起的风险投资机构。例如李开复设立的创新工场,两年时间投资了二十余个移动项目;例如小米科技CEO雷军,在互联网投资领域也是频频出手。再例如,阿里董事局执行主席马云发起了云峰基金,战略投资土豆优酷,每次出手都是大手笔。
  一般认为,风险资本的大量形成需要两个条件,一是大量的敢冒风险寻求高额收益的投资者,二是有一批投资者信赖的风险投资家或公司。由于长期以来计划经济体制和我国传统文化的影响,国人投资意识和风险意识普遍比较单薄。不仅如此,我国风险投资发展的主体缺陷还表现在缺乏一批高素质的风险投资人,没有这些人的参与我国的风险投资就很难发展。
  随着中国经济持续稳定地高速增长和资本市场的逐步完善,中国的资本市场在最近几年呈现出强劲的增长态势,投资于中国市场的高回报率使中国成为全球资本关注的战略要地。2012年我国风险投资各类机构已经达到1183家,比2011年增长了7.9%,其中风险投资企业就有942家,风险投资管理企业241家,当年募集资金136家,资本总量已经达到3312亿元。2013年中国市场风险投资交易数量935起,披露交易额120.5亿美元。2014年5月,风险投资交易52起,环比增加15起,涉及投资金额约10.32亿美元,环比增长率为276.64%
  今后十年被认为是中国风险投资“由弱到强”、飞速发展的“黄金十年”,需要以长远眼光和全球视野来正视中国风险投资事业所面临的发展机遇。期望在未来十年内中国能成为仅次于美国和欧洲的风险投资强国。无论是从宏观经济发展势头、自主创新国家战略的需要、资本市场的发展前景来看,还是从风险投资业自身的发展态势来看,这一愿望都完全有可能实现。

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