股权融资的方式

2014-12-09 股权融资

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股权融资的方式
    股权融资属于直接融资的一种,是指通过增量吸收战略投资者和存量出让企业股权进行资金融通,以我们的经验来看,这种融资方式对于中小投资者来说,是一种较为现实和便捷的融资方式。股权融资引入新的股东,不仅获得了资金的支持,而且,新的管理团队的加入,必将带来新的经营理念,这对于公司的创新发展大有裨益。股权融资有哪些方式呢?融资门槛高低如何看?风险投资公司的小编为您解答。
  一、股权融资的三种方式是什么?
  股权融资作为企业的主要融资方式,在资本市场中起着举足轻重的作用;它同样也是企业快速发展应采取的重要手段。
  1、吸收风险投资
  2、私募融资
  私募融资是相对于公募融资而言更快捷有效的一种融资方式,通过非公开宣传,私下向特定少数投资募集资金,它的销售与赎回都是通过资金管理人私下与投资者协商而进行的。虽然这种在限定条件下“准公开发行”的证券至今仍无法走到阳光下,但是不计其数的成功私募昭示着其渐趋合法化;并且较之公募融资,私募融资有着不可替代的优势,由此成为众多企业成功上市的一条理想之路。一份研究报告显示,目前私募基金占投资者交易资金的比重达到30%~35%,资金总规模在6000~7000亿元之间,整体规模超过公募基金一倍。地区分布上,我国的私募资金又主要集中在北京、上海、广州、辽宁和江苏等地,但主体地域却在动态演变。
  审视金算盘的成功,不难发现,成功的私募并不是一蹴而就的,偶然其中存在着一定的必然性,独有的技术优势和稳定而成熟的盈利模式作为是获得私募的先决条件。并且,企业需根据融资需求寻找合适的投资者。外资往往更看重行业的发展前景和企业在行业中的地位,喜欢追求长期回报,投资往往是战略性的。
  3、上市融资
  广义的上市融资不仅包括首次公开上市之前的准备工作,而且还特别强调对企业管理、生产、营销、财务、技术等方面的辅导和改造。相比之下,狭义的上市融资目的仅在于使企业能够顺利地融资成功。风险资本市场的出现使得企业获得外部权益资本的时间大大提前了,在企业生命周期的开始,如果有足够的成长潜力就有可能获得外部的权益性资本,这种附带增值服务的融资伴随企业经历初创期、扩张期,然后由投资银行接手进入狭义的上市融资,逐步稳固地建立良好的运行机制,积累经营业绩,成为合格的公众公司。这对提高上市公司整体质量,降低公开市场的风险乃至经济的增长都具有重要的意义。
    此外,MBO、M&A等也是股权融资的重要形式,目前越来越多的国有企业采用了这样的一种变革方式进而融资。做正确的事,正确地做事是成功的必备。对于企业来说,选择适合自己的融资方式,恰当地运用融资策略是成功融资的必要条件。
  二、股权融资门槛高低如何看?
  对于原股东来说,在财务杠杆不变的前提下,只要增发的增长作用超过稀释作用,就不会反对增发。即,只要增发后以募集资金投资推动的EPS(每股收益)增长,在考虑稀释效应后仍超过仅以留存收益推动的EPS增长,增发就不会侵害原股东利益。
  要满足这一要求,投资回报率超过增发时市盈率的倒数即可(分红率数值很小,不到1,可忽略)。由此,我们确定了公司再融资时的ROE(净资产收益率)门槛为市盈率的倒数。其中,b为分红率,k为增发比例。
  对于潜在的新股东来说,公司再融资后的增长率必须达到投资人预期。我们通过PEG指标来解读这一预期。PEG就是市盈率与增长率的比值(PE/G),或者说是投资人对单位增长所给予的估值标准。
  总之,市盈率越高,当前投资人要求的收益率门槛越低,但潜在投资人要求的成长门槛越高;而市盈率越低,当前投资人要求的收益率门槛越高,潜在投资人要求的成长门槛越低。
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