风险投资家的收入机制

2014-12-24 风险投资

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风险投资家的收入机制
    风险投资家的收入机制大致分为两类:公司雇员式及有限合伙制合伙人式。公司式的收入方式基本上与一般公司高级管理人员一致:工资,奖金,及股票期权。而有限合伙制的一般合伙人的收入方式是管理费(包括工资)加携带利润( Carriers)。 
    公司雇员式的收入机制与风险投资家所属的风险投资公司的类型密切相关,如某些公司型风险投资( Corporate Ventures),跨国公司的风险投资分支机构,或政府型风险投资公司。这些风险投资公司的运行模式基本上与一般公司相似,风险投资家被视为公司高级管理人员,获取较高的工资,奖金和股票期权与业绩相关:如果他们所投的项目能够给公司(代表投资者的利益)带来丰厚的回报,风险投资家作为成功的资金管理者会获取一定的奖金及股票期权。如果这些风险投资公司本身最终上市,风险投资家手中的股票期权就会给他们带来一笔可观的收入。
    有限合伙制的一般合伙人的收人模式是管理费加携带利润(Carried Interests或Carrier)。风险投资家作为有限合伙制中的一般合伙人,一部分收入来自他们所管理的基金的管理经费;一般地,管理费占风险投资家所管理的资本额的1. 5 %到2.5%。
    风险投资家写生
    Arthur Rock是硅谷最早的风险投资家之一。2002年,Arthur为哈佛商学院捐献了2 500万美元,建筑了Arthur Rock企业家中心。这是哈佛商学院自1 908年建院以来收到的最大的一笔单项捐款。现在,这座建筑坐落在哈佛商学院小教堂的旁边,成为哈佛商学院企业家创业教授办公,和学者,学生,与企业家交流的中心场所。Arthur捐献的不仅仅是一座楼房,而是整个项目。Arthur Rock企业家中心的一组专家教授在2006年访问了中国,他们的结论是:中国是创业家的温床。“我们认为,企业家精神是指风险投资投入的、以科技为基础的创新企业活动,这在中国很多。”
    Arthur于1926年出生于美国纽约州,1951年获取哈佛MBA学位。1957年,Arthur第一次参与了风险投资业务。当年,刚刚获取诺贝尔奖金的Shockley博士在半导体界很有声望,但在他实验室里工作的几位年轻的工程师不满意他们的工作,准备建立自己的半导体公司,以生产他们自己的新型半导体晶体管。Arthur说服了Sharman Fairchild为这个项目投了150万美元,创立了“FairchildSemiconductors”公司,这也是Arthur从事风险投资业务的起点。几乎与此同时,另一位著名风险投资家,Tom Perkins投资了HP,自此,风险投资正式从美国东海岸推到西海岸,Arthur本人也从纽约来到加州。
    1961年,Arthur创立了一家风险投资基金,融资500万美元。他只投了300万美元,因为投资者不大清楚这种运作模式,抱着试试看的态度。没想到。在短短的时间内,这300万美元为投资者带来了9000万美元的回报。
    1968年,Bob Noyce,Moore,和Andy Grove创立了英特尔公司,Arthur在半天内打了15个电话,为这个新公司成功融资250万美元,他本人也投入30万美元,并成为英特尔公司的首届董事长。
    1978年,Arthur向Apple公司投资,以每股8.9美分的价格,购买了64万股Apple电脑的股票,并成为该公司董事。三年后,Apple公司上市,Arthur的64万支股票从57000美元,一跃为1400万美元,增长了23000%。
    1984年,Arthur成为纽约《时代》杂志的封面人物,被称为“承担风险,推动高新科技的最佳人士”(“the best of the risk-taking,high-tech rollers”)。1998年,他作为一名成功的风险投资家被任命为纳斯达克董事局董事。
    Arthur曾总结自己30年作风险投资家的经验,及他对于投资既谨慎又果断的决策风格。他每年平均看阅300个商业计划书,但却仅投1到2个项目。他所成功投资的企业包括:Intel Corp. , Teledyne,  Scientific Data Systems,和Apple Computer,等等。他认为,风险投资的重点不是项目,而是人,是管理人员的执行能力。他认为,风险投资家就像猎手,寻求那些具有能够改变世界的潜力的充满理想的创业者。他投资的宗旨是“人,人,人”( people,people,people)。Arthur所看中的企业家的品质包括:
    (l)执着与热情,心中有团火:
    (2)诚实;
    (3)有领导才能;
    (4)能够倾听不同的意见;
    (5)有能力雇用胜任的管理人员;
    (6)具有市场营销能力。
    而Mayfield风险投资公司的合伙人,Bill Unger则提出他选择创业者的标准:
    (l)他们有过失败的经历:
    (2)他们曾经雇用过那些受到过重重提拔的管理人员;
    (3)他们曾经有过不同的工作经历,并且成功地实现了转型;
    (4)能够独立地主持一家小公司:
    (5)不嫌弃作一些诸如打扫厕所这类的琐事;
    (6)不急于求成。
    如果说Arthur Rock是老一辈风险投资家的代表,那么John Doerr则是中年风险投资家的典范。John是硅谷著名风险投资公司Kleinener Perkins Caufield & Byers的合伙人,是一个传奇式的人物。有人说,John对风险投资的贡献,就如Bill Gates对于电脑软件贡献一样。John所成功的投资的公司包括:Netscape Communications Corp. , CompaqComputer Corp. , Intuit, Lotus Development Corp. , Sun Microsystems, Amazon和 Google。他投资Amazon的800万美元很快变成6 000万美元,他投资Netscape的500万美元一跃为4个亿美元。他与Sequoia投资公司的Michael Moritz共同投资Google  2500万美元,五年后,他所投的1 250万美元增值为30个亿。以当前的市值,这些Google的IO%的股票,其价值高达150亿美元。
    John 1951年出生在美国圣路易斯的一个中产阶级家庭。从哈佛商学院取得MBA学位后,他于1980年参加了著名的风险投资公司KPCB(Kleiner Perkins Caufield andByers),很快就被提升为合伙人。John常说,“我只是我们公司那些成功的风险投资家之一。”他还不断提醒大家:人们往往歌颂风险投资的功绩,而忘记了那些夜以继日,不屈不挠的企业家,,没有创业者,不可能有风险投资的成功。
    “我们真正寻求的是划时代的突破性的科技创新项目,这些科技能够开辟一个巨大的尚未开发的市场。”John这句话一语道破了风险投资的实质,风险投资之所以能够带来惊人回报的真谛。
    投资家John Doerr目前正在全身心致力于环保绿色工程,或称为清洁技术项目( Clean Tech),他对于世界变暖问题也是十分关注。他认为,只有我们全力以赴,促进科技创新,控制全球变暖的趋势,才能对得起下一代,才能使我们有一个个健康的未来。
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