500彩票网：世界杯红利尽，人口红利刚刚开始

2014-08-12 项目

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8月11日，500彩票发布的2014Ｑ2财报显示：期间彩票网销量20.93亿元（同比增长199%），营收为1.56亿元（同比增长185%），净利润7540万（去年同期亏损）。通过对运营数据的分析，500彩票的确享受了世界杯红利，但更重要而且长久的增长因素是人口红利。

仍属外延式增长

500彩票从体彩中心获得佣金费率约为10.6%，扣除发行费用后净收入为彩票销售金额的7.5%（2013Q4为9％，2014Q1为8.5%）。

销售金额与活跃用户数是基本同步增长的。2014年第二季活跃用户活达到2530万，较一季度增长121%；2013年二季度，活跃用户环比增长率仅为31%。这当然要归功用世界杯的巨大影响力。

根据500彩票官方预测，今年第三季度彩票销售金额在22亿到23亿元之间。尽管增速大幅放缓，但没有象一些人预测的那样出现滑坡。

另据财报披露，在500彩票的活跃用户中移动端占比已达40%，销售金额占比达到30%。但500彩票的活跃用户人均季度购买金额却是呈现下降趋势。2013年在1800元~2000元一线，2014年二季度仅为827元。

总体来看，500彩票仍然属于粗放的外延式增长，没能用更好的产品或更有效的营销提高人均消费，ARPU值不仅没有增长反而大幅下滑。

如果不能扭转这种情况，500彩票可能沦为“启蒙老师”：彩民在这里入门，然后被其它在线彩票网分流，甚至被更“刺激”的私彩吸引。

毛利润率高，规模效益更显著

在线彩票销售的毛利润率极高。2013年第四季度开始，500彩票连续三个季度的毛利润率都是91%。

毛利润率越高行业的吸引力越大，正如马克思所言，利润会让人“铤而走险、藐视法律、践踏一切”。所以，毛利润率越高的领域越要有宽阔的护城河。极少数情况下，护城河是品牌、技术，大多数情况下是行政壁垒，彩票销售属于后者。

毛利润率高，规模效益会更加显著。去年一季度500彩票亏损360万，今年二季度营收增长4倍（从5.4亿增至21亿），市场、行政、研发等三项费用增长一倍（从4400万增至9900万），净利润一下窜至7540万元。

人口红利刚刚开始

尽管有宽阔的护城河，数不清的玩家还是各显神通泅渡了过来。于是，有人惊呼彩票销售行业已成红海。从500彩票的获客成本看，情况并非如此。

500彩票披露了活跃用户数，但没有披露用户流失情况（没有公司愿意做这种事）。假设每季度活跃用户“残留”到下个季度的比例为50%。参照财报披露的市场费用，得到最近五个季度的平均获客成本。

随着彩票销售玩家增多，500彩票的获客成本不升反降。最近三个季度低至30元一线，今年二季度的水平相当于去年同期的四分之一。这一切不能全部归结为“世界杯红利”。当前及未来一段时间，500彩票等销售机构享受的是人口红利。

由于对博彩的认识偏于保守、管得过死，彩票业发展没有跟上经济发展步伐，在人口中的渗透率偏低。彩票销售机构即是彼此的竞争对手，又是共同普及博彩文化、培育市场的伙伴。

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