奇虎360，营收翻倍，净利润增速放缓

2014-08-25 项目

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8月25日，奇虎360公布的2014年二季度财报显示营收增长强劲，同比增幅达109.6%，而净利润相对迟缓，同比增长了18.5%。

奇虎360的营收分为两类：第一类是在线广告收入，来自起始页面广告展示及搜索商业化；第二类是网络增值服务，主要来自PC端和移动端游戏业务。

可喜的是在线广告收入增速高于日均独立访问(UV)增速。2013年二季度以来，奇虎360用12.3%的UV增长换来89.1%的广告收入增长。

这种情况应当归结为马太效应：人气旺、收费高、广告主反而趋之若鹜。

奇虎360净利润增速仅相当于营收增速的五分之一。有两个原因，一是营业成本提高，毛利润率从去年二季度的81%降至今年的79%；二是研发、市场、行政三项费用占营收的比例从去年二季的的64.1%升至今年的65.5%。

无论如何，100%的营收增长、80%的毛利润率、12%的净利润率，4.96亿PC用户，6.41亿智能手机用户，奇虎128亿美元市值比唯品会的118亿美元市值令人信服。

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