天使投资作为非正规风险投资和作为正规军的风险投资存在着一定的区别，有些区别在我们论述天使投资的特征时已经加以论述，这里从基本概念上把二者的区别再梳理一下：
    （一）自己的钱与他人的钱
    天使投资是投自己的钱，而风险投资家是投别人的钱。这是二者的最基本区别，其他许多区别都是基于这个基本点的。天使投资家是资本家，风险投资家是资本管理者。天使投资家是管理自己的钱，而风险投资家是管理别人的钱。
    （二）三个投资环节与四个投资环节
    正因为天使投资家是投自己的钱，它的运作过程比起风险投资来少了一个环节。风险投资具有：融资，投资，投资后管理，退出四个环节，而天使投资由于不需要向其他投资者融资，它的运作仅有：投资，投资后管理，退出三个环节。
    （三）正规军与非正规军
    天使投资是非正规的风险投资，而其非正规的性质目前正在慢慢地淡化。有人把风险投资比作正规军，而天使投资则为游击队。但这种比喻越来越与实际情况不符。因为天使投资机构的创立，天使投资家们也越来越采取联合方式投资，他们虽然仍然是独立的投资个人，但越来越喜欢作为天使投资团体的一员投资。
    （四）机构投资者与个体投资者
    风险投资是机构投资者，而天使投资是非机构投资者。作为正规军的风险投资更强调组织结构，审核和投资管理的程序，规避风险的手段。对于创业者来说，风险投资是“机构投资者”，而天使投资则是更为分散的，个别的，更可亲近的个人投资人。很多创业者认为天使投资家比风险投资家更容易接近。
    （五）双重代理关系与单一代理关系
    风险投资的特征之一是它具有两层委托代理结构，从而产生双重代理成本问题，这种特征使得风险投资相对比较昂贵。与此相比，天使投资只有一层委托代理结构，没有双重代理成本问题。风险投资的第一重代理关系产生在风险投资的融资过程中。融资时，投资者（又往往称为LP：Limited Partner，有限合伙人）是委托人，而风险投资家（GP:General Partner，一般合伙人）是代理人。风险投资家作为资金管理者应当代表其委托人—投资者的利益，执行其意志。风险投资的第二重代理关系产生在风险投资的投资阶段和投资后管理阶段中，在投资时，以及在投资后积极参与被投企业的管理中，风险投资家却摇身一变，从代理人变成委托人，而被投企业的企业家（创业者）这时成为代理人。创业者作为资金使用者应当代表其委托人—资金管理者的利益，执行其意志。风险投资家在这两层代理关系中的角色不同，作用也不同。而在天使投资全过程中，仅存在一重代理关系，天使投资家始终是委托人。从这个角度中，天使投资的委托代理关系要简单的多，相应地，天使投资的委托代理成本也低得多。
    （六）种子期与扩张期
    风险投资相比，天使投资的投资期限更早。根据A．Wong (2002)的调研，天使投资平均的投资期限在创业后10个月左右。典型的风险投资的投资期限往往在种子期，初创期，扩张期，其投资重点为企业的扩张期。而天使投资则主要投资于企业的种子期和创始期。目前，风险投资在各国均有向后期投资的趋势。风险投资越来越向非公开权益资本（又称为私人权益资本：Private Equity）靠近。这种现状使得天使投资在企业发展早期的融资过程中起着越来越重要的作用。
    （七）投资额度大与小
    与风险投资相比，天使投资的投资额度更小。风险投资是一种机构化的资本运作形式，而天使投资则通常是非机构化的个体的分散的股权投资形式。作为机构化运作的风险投资基金规模越来越大。
    （八）投资项目多与少
    与风险投资相比，天使投资的投资项目更多。风险投资选择投资项目的标准可以说是百里挑一。如果一个风险投资家在一个月中略读了100个企业的商业计划书，他或她只挑选3到5个详细阅读，可以仅对其中的2到3个作尽职审查，最终可能只对一家企业投资。所以，风险投资所投资的项目是很少的。
    以美国风险投资为例，美国风险投资在互联网泡沫高潮时（2000年），全美风险投资共投入7903个项目，达到历史最高纪录。从2000年起，风险投资的项目数开始下降，直到2003年触到谷底。从2004年始，风险投资项目数逐年上升，到2007年，增加到3912个。虽然近5年来，风险投资一直呈上升趋势，投资项目总数仍然有限。与风险投资相比，天使投资的所投项目数量却多得多，在2007年已经达到50000家。
    （九）投资风险高与更高
    与风险投资相比，天使投资的投资风险更高。天使投资比风险投资投资的期限更早，而投资越早，所投项目的不确定因素就越多，投资风险也就越高。不确定性是伴随企业的诞生而诞生，随着企业的逐渐成长而减弱。企业越走向成熟，不确定因素就越减少，当然，不确定性会伴随企业的整个生命历程，只能会减小，不会消失。这些不确定性包括：
    (1)技术的不确定性；
    (2)市场的不确定性；
    (3)管理团队的不确定性；
    (4)生产工艺过程的不确定性；
    (5)宏观经济的不确定性；
    (6)法律法规的不确定性；
    (7)政治体制的不确定性。
    上述不确定性中有的是不能伴随企业的成长壮大而减弱的，如宏观经济的不确定性，法律法规的不确定性，以及政治体制的不确定性。这些不确定性都隐含着风险。除了这些不确定性外，信息的不对称也会带来投资的风险。企业越是在创立的初期，这种信息不对称就越明显，投资者的潜在风险也就越大。
    （十）投资成本的高与低
    与风险投资相比，天使投资的投资成本更低。风险投资的投资成本相对较高，其原因如下：
    (l)风险投资是机构化的投资管理，这种正规化为风险投资的运作带来了效益，同时也造成一定的管理成本。例如，风险投资公司要设立办公室，增设办公人员。而天使投资则是非正规的风险投资，相应的，其管理成本较低。
    (2)风险投资过程包含两层委托代理关系，其委托代理成本自然比只有一层委托代理关系的天使投资要高。
    (3)风险投资家是职业资金管理者，他们是有工资的，而天使投资家则很少给自己发放工资。风险投资家是经过训练的，经验丰富的职业资金管理者。他们所要求的工资及利润分成相对较高。
    (4)天使投资家是投资自己的钱，而风险投资家是投资别人的钱。自己管理自己的钱，  自己投资自己的钱自然省去相当大的管理经费。
    （十一）投资决策的快与慢
    与风险投资相比，天使投资的投资决策更快。天使投资家的决策快主要也是取决于他们是在投资自己的钱。
    (l)由于天使投资家投资自己的钱，不必得到其他人的许可或默认，不必要经过一定的流程。
    (2)同样由于天使投资家投资自己的钱，不需要和合伙人协商，不需要探讨和沟通，省去很多时间。
    (3)天使投资家投资自己的钱，往往投资于自己所熟悉的领域，或投资于自己所熟悉的科技，自然轻车熟路，不必要过多的计量，更长时间的思索。
    （十二）社会关系的多与少
    天使投资家与风险投资家有些类似，他们都积极参与被投企业的管理与建设。但二者又不尽相同，与风险投资家一样，天使投资家也参与被投企业的管理与建设，他们也给予被投企业除了资金以外的其他帮助，如帮助组织下一轮融资，帮助企业寻找商业机会，帮助企业修正现存的成长战略。然而，风险投资毕竟是机构投资者而天使投资大都是个人投资行为，前者的社会关系，商业关系都比后者丰富，他们的再融资能力也比后者强。
    综上所述，天使投资与风险投资有着许多相似之处，但也存在重要的区别。随着经济发展，我国的天使投资与风险投资一样都会对促进创新，实现产业结构的转型作出重要的贡献。