杠杆基金

        杠杆基金属于对冲基金的一种，目前国内的杠杆基金主要指的是分级基金的进取份额。随着股市走强，在上周的几个交易日内，杠杆基金表现惊艳，最高涨幅甚至超过40%，这让不少投资人为之侧目。对此基金经理也是表示，杠杆基金是牛市投资最佳选择，只要选对了风口就能稳当获利。
        杠杆基金一般是指在投资运作中通过保证金交易或者将持有资产抵押融资以放大资本金，相应的放大投资收益的基金。随着金融工具的不断增加，投资者风险偏好的不断提高，杠杆基金的市场空间也不断开阔。
        杠杆基金本质上就是对冲基金，可通过不同市场进行套利操作。世界上第一支对冲基金诞生于1949年，目前对冲基金的交易范围非常广泛，涵盖股票、债券、外汇、商品及各种衍生品。国内的杠杆基金主要指的是分级基金中的进取份额，常见的如招商中证大宗商品B、鹏华资源B、300高贝指数分级B、信诚500B、合润B等等。在牛市中具有高杠杆率的杠杆基金，能带给投资人超越市场的收益，被誉为抢反弹的利器，故而深受投资人的青睐。很多基金经理都会在牛市到来前，向投资人推荐杠杆基金，尤其是各类分级基金的B份额。
        杠杆基金与普通基金最大的不同在于其“杠杆放大器”的作用――既能放大收益，也能放大亏损。杠杆基金通过持有带有杠杆的证券产品或者进行基金分级等手段来实现杠杆化。在资本市场及其发达的美国，杠杆基金主要通过持有股指期货、商品期货以及其他高杠杆率的衍生产品等来实现杠杆化，同时应对看多看空的需要还分别有更加细致的划分，使投资者拥有更多的选择权。由于我国资本市场发展较晚，衍生品市场非常不完善，国内对卖空有很多限制，导致在国外很普遍的空方逆杠杆基金在国内很难见到，大多数杠杆基金只能通过做多获得收益，而无法做空来获得收益，相反无论基金还是投资者都只能及时应对来避免市场下跌带来的损失。
　　由于国内限制了基金等大型金融机构参与股指期货，市场上较为盛行的杠杆基金大多都是以指数为标的，通过基金分级实现杠杆化，形成了分级杠杆指数型基金。分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。一般情况下，由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，在此称之为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，在此称之为“B类份额”。类似于其它结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备一定杠杆特性，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。同时分级基金的设计机制不同，两类份额的分拆比例也不同。
        一般来说，当前市场中的杠杆指数基金普遍采用了相对基准指数1∶2的杠杆化率。这就是说，如果基准指数上涨10%，那么投资者持有的杠杆指数基金就应该上涨20%。反之，如果指数下降10%，那么投资者持有的杠杆指数基金就会损失20%。
　　在发达成熟的资本市场中，很多杠杆化基金广泛采用的一种投资策略是“日化”杠杆策略。由于不容易保持稳定的“日化杠杆率”，每天交易结束前都必须重新配置资产以达到100%的敞口，稳定已经设定好的杠杆率。换种方式说，就是日化杠杆率是基于每日的价格波动，而不是最初进行交易的价格。由于每一天都是全新的资产配置，这样将产生复利收益。在将来进行结算的时候，投资者会发现这种每日重置资产构造日化杠杆率的策略所提供的复利收益，有很大机率远远大于盯住初期买入时点的投资策略。如果使用这样的投资策略并持有杠杆指数基金，若市场指数在10日内每天上涨10%，10日累计的指数收益为159%，而使用“日化杠杆”策略的收益将达到519%；如果市场指数10日内每日下跌10%，10日累计的指数亏损为65%，而杠杆指数基金亏损将达到89%。这种投资模式最多亏损自己的投资本金。如果10日内每日间或上涨下跌10%，那么10日累计指数亏损为4.9%，而杠杆指数基金亏损将为18.46%。
　　在这里风险投资公司提醒各位投资者，正确的判断市场总体走势对杠杆指数基金的操作非常重要。在平台整理期或者反市场走势时长期持有杠杆指数基金并不是特别明智的策略，故而在仓位选择上要保持慎重。但若一旦出现了明确的上涨行情的讯号，大胆加仓并持有杠杆指数基金，将为投资者带来大幅超过其他同类型基金的超额收益。