套利
在市场实践中,套利一词有着与定义不同的含义。实际中,套利意味着有风险的头寸,它是一个也许会带来损失,但是有更大的可能性会带来收益的头寸。
试图利用不同市场或不同形式的同类或相似金融产品的价格差异牟利。最理想的状态是无风险套利。以前套利是一些机警交易员采用的交易技巧,现在已经发展成为在复杂计算机程序的帮助下从不同市场上同一证券的微小价差中获利的技术。
试图利用不同市场或不同形式的同类或相似金融产品的价格差异牟利。最理想的状态是无风险套利。以前套利是一些机警交易员采用的交易技巧,现在已经发展成为在复杂计算机程序的帮助下从不同市场上同一证券的微小价差中获利的技术。
套利活动主要有两种形式:
①“不抛补的套利”。主要是指利用两国市场的利率差异,把短期资金从利率较低的市场调至利率较高的市场进行投资,以谋取利息差额收入。
②“抛补的套利”。是指套利者在把资金从甲地调往乙地以获取较高利息的同时,还在外汇市场上卖出远期的乙国货币以防止风险。
套利活动的机会在外汇市场上往往转瞬即逝,套利机会一旦出现,大银行大公司便会迅速投入大量资金,从而使两国的利差与两国货币掉期率(即远期汇率与即期汇率之间的差额)之间的不一致迅速消除。所以从这个意义上讲,套利活动客观上加强了国际金融市场的一体化,使两国之间的短期利率趋于均衡并由此形成一个世界性的利率网络。同时,套利活动也使各国货币的利率和汇率之间形成了一种有机的联系,两者相互影响,相互牵制。从这一点上看套利活动实际上是促进国际金融一体化的一种重要力量。
套利几乎在每种交易中都会为人所使用,字典里把“套利”定又为“在一个市场中买进并在另一个市场中抛出”。他也同样把妇女描述为一个“女性人类”。这些定义都是真实的,但是它们并没有从整体上抓住这些词的本质。行业分析指出,套利是一种发现的魔术,它是一门把每分钟的细节挖掘到令人讨厌的地步的艺术和科学。它是观察一种情形的每一方面的过程。就好像有一颗钻石搁在台上慢慢转动,你因此可以观察到它的每一面,并认为每一面都与众不同。它属于那种喜欢去解决难以解决的谜题的人。
套利活动的前提条件是:套利成本或高利率货币的贴水率必须低于两国货币的利率差。否则交易无利可图。
在实际外汇业务中,所依据的利率是欧洲货币市场各种货币的利率,其中主要是以LIBOR(Londoninter-bankofferrate--伦敦银行同业拆放利率)为基础。因为,尽管各种外汇业务和投资活动牵涉到各个国家,但大都是集中在欧洲货币市场上叙做的。欧洲货币市场是各国进行投资的有效途径或场所。
套利行为通常相对于时间是很敏感的:一旦某些机会被发现,竞争就会使利润降低,而且管制当局最后也会堵上这个原来没有注意到的漏洞。这个时间架构一般就被称作“窗口”。比如,一个有红利再投资汁划的公司可能会说:“我们只是为小投资者做这个计划。”套利者则认为,公司的意图并不是计划的法定部分。而公司一般又会通过立法机关或者改变它的计划去做出补救。不管是哪种情况,套利机会都会指向公司“意图”的经济情况的漏洞。套利者也从这些漏洞中赚到钱。
总之,在套利中没有稳定性,因为所有的情形都总是在改变,漏洞被掩理,利润就会减少,另一方面,生命中的任何事情都在不停地改变,接受这个改变就是在经历一次重大的冒险。你也知道错误和误算是人类可能遇到的情形的一部分,我们就是这么学习和长大的。通过套利,你的使命就是去纠正那些无效的东西,而不管人们愿不愿让你这么做。通过纠正错误你也赚到了钱,你的工作就是把其他人的策略或理念一片一片地撕碎。如果你什么也没有发现,通常这也是事实,那么就转到另一个策略或理念上。你看事物的方式,和参考依据的架构决定了你对套利的看法。
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