随着我国商业银行改革的不断深化，债券投资对商业银行资产配置和利润形成的作用越来越大。
　　债券投资的收入在商业银行总收入的比重日渐增加，随之而来的投资风险也开始摆在了银行投资者的面前。那么，商业银行如何加强债券投资的风险管理就成为人们关注的焦点。
　　目前银行间债券市场已经成为商业银行进行资产摆布的一个重要阵地，商业银行持有债券资产的比例和数量不断提升，债券投资收入在商业银行总收入中的占比越来越高。随着银行间债券市场的不断发展和近期债券市场利率的大幅调整，债券投资的风险管理已经成为业界最为关注的问题。
　　债券投资风险的管理，不仅包括程序管理，即投资决策的形成、投资组合的确定，风险预算与风险限额的制定；而且包括对投资战略和策略执行情况的监控与风险防范，以及所涉及的流动性风险和信用风险管理。
    1.债券投资战略确定投资风格和风险承受能力，根据商业银行的定位和发展战略，要成立多个横向部门参与、以资金部门为主导的债券投资决策委员会，成立投资决策委员会是进行科学决策、理性投资的前提。同时，商业银行根据债券投资战略确定投资风格以及自身风险承受能力，在自身可以承受的风险基础上确定投资限额。债券的投资战略不是一成不变的，但也不能经常发生变化。在市场发生重大变化或者自身经营环境发生重大变化时，商业银行要审时度势，及时调整债券投资战略，避免出现重大投资风险或者流动性风险。就投资风格而言，有消极投资风格和积极投资风格。具有消极投资风格的投资者认为没有必要对利率进行预测，即使把握市场时机其组合的收益率也不能超过市场平均的回报率。不少机构投资者是在对未来利率判断的基础上来确定当前债券投资策略的，但是在利率走势不太明朗，又有大量资金需要进行债券投资时，可以采用消极投资策略，通过估测债券发行量确定认购比例来回避债券投资的决策风险。
    2.加强资产负债管理实行债券组合期限管理，资产负债管理的目的是通过控制和管理资产和负债的比例结构来规避流动性风险和利率风险。按照商业银行资产负债管理的“总量平衡”和“结构对应”原则，商业银行的投资管理要根据自身的风险承受能力确定投资规模，根据资金来源期限情况确定资金运用期限。由于债券资产在商业银行总资产中占比不断增大，其组合的期限必须充分考虑商业银行的负债结构。同时，商业银行资产的期限结构要把债券组合的期限结构和贷款资产的期限结构结合起来考虑。债券资产作为可以交易的资产，是商业银行的流动性储备。即使在目前债券发行的非预期性的影响下，仍然可以部分通过到期日的安排来满足流动性的需要，从而减少流动性风险。此外，商业银行要充分注意资金成本和资金运用倒挂的问题，在消化头寸的同时，要考虑到债券资产的整体收益问题。
　　3.加强市场利率预测提高债券投资抗风险能力，利率预测无疑对于债券投资决策者是十分重要的。如果判断正确，可以使债券投资组合跑赢大盘。如果简单地判断当年认购债券组合的风险状况，可以从收益率与期限两个方面，对市场当年发行组合与商业银行当年投资组合进行比较。以往债券一级市场发行利率多是上半年较低，下半年较高，所以把投资重点放在下半年的投资者收获颇多。目前影响利率的因素越来越具有多重性，比如今年债券利率从年初开始迭创新低，在10月央行行长发表债券市场利率偏低的讲话后有所回升，最近公开市场的流标无疑又增加了市场的空头气氛。在利率波动性加大的情况下，投资者要多客观分析，少主观盲从，避免作出非理性的决策，不仅要加强对未来宏观经济形势和利率走势的分析，把握对债券资产配置的宏观原则，同时要对当年的利率走势进行预测，选择当年债券资产配置的最佳时机，只有这样才能提高债券投资组合的抗风险能力。
    4.加强债券投资账户管理适时部分调整债券组合结构，债券投资账户的债券多为买入并持有到期，但是在市场条件允许的情况下，可以根据商业银行的投资策略进行适当调整，达到不断优化债券组合结构的目的。根据银监会的风险管理要求，投资账户（属于银行账户）与交易账户必须严格分开，投资账户与交易账户债券的互转要执行严格的审批程序。要区分投资账户和交易账户的不同功能，投资账户是以获取利息为主要目的，交易账户是以通过波段操作获取价差为目的，所以交易账户侧重于当期市场价值和基点价值的分析，投资账户侧重于久期和组合收益率的分析。在对交易账户进行风险敏感度分析和风险价值分析的同时，要定期对债券投资账户进行相应的风险分析和风险评估，确定债券组合各项风险指标是否在既定范围之内，根据风险指标情况，进行市场策略的修正。
    5.加强债券信用管理减少债券违约风险，除了决策风险和市场风险之外，商业银行债券投资业务同样面临着信用风险。银行间债券市场发行的债券主要是国债、政策性金融债和央行票据，但是随着商业银行次级债、企业短期融资券的发展，债券信用管理将成为商业银行债券投资风险管理的核心内容之一，应加强机构内部授信管理，实行统一授信与授信产品之间的调度。由于授信部门和用信部门通常是不同部门，在授信管理上的协调十分重要。以前的授信多侧重于传统信贷业务的授信，要建立非信贷业务授信管理体制。另外，应建立动态信息传递机制，明确专门部门加强对商业银行、企业披露的信息进行收集和分析，并建立内部良好的信息沟通和传递机制，在此基础上建立内部债券信用评估机制，并根据不同信用等级对以上类型债券进行限额管理。
　　最后风险投资公司提示：与此同时，还应加强对利率远期协议、利率期货、利率期权和利率互换等避险工具的研究，在利率避险工具和信用衍生产品不断丰富的前提下，商业银行可以充分利用市场避险工具和免疫技术对债券投资组合进行利率风险和信用风险管理，规避市场利率波动和债券发行人信用变化对债券投资的不利影响。