2009年10月，美国风险投资协会( National Venture Capital Association)与道琼斯风险资本( Dow Jones VentureSource)联合发布了一份名为“会议桌上的席位”(A Seatat the Table)的报告。报告通过对300位风险投资人和200位首席执行官(CEO)的问卷调查，揭示了在这些已接受风险资本注资的企业中，其董事会的构成、变动以及行为方式等方面的特征。不过，该报告中关于董事会冲突的部分，还有必要放在当下的经营环境中进行更深入地讨论。

2014-12-29 资本 +阅读全文

在CEO更迭的过程中最常见的困难就是CEO和风险投资家对于董事会内部最普遍的矛盾的看法的不同。下面是来自2006年的调查数据。 VC把“个人性格” t Personality，看作董事和CEO之间矛盾的最主要原因，占27 %，其次是“退出方式” ( Exit Strategy)占22 %。最有趣的是，在CEO的反馈里，竟然都没有提及“个人性格”（Personality）这个原因。

2014-12-29 风险投资 +阅读全文

风险投资这一行，最终是以项目退出的成败论英雄的。一般地，风险投资家会选择将被投企业首发上市(IPO)，或者促成其被某家大公司收购，从而结束该项目的投资并且实现其投资收益。这个过程至关重要。因为，就机构投资人而言，一个可以预测的项目回收周期，无论对于他们进行风险资本的后续投资，还是对于他们对自己的投资组合进行风险控制，都是十分必要的。

2014-12-29 风险投资 +阅读全文

风险投资的公开上市退出是指风险企业向社会公众公开发行股票，而风险投资机构在风险企业的股份（股权）得以出售变现而实现的退出，它是风险投资退出的重要方式，有一些国家甚至是主要方式。公开上市退出包括两个环节：一是公开上市环节；二是股权变现（转让）环节。

2014-12-29 上市 +阅读全文

风险企业要实现IPO方式退出，必需有一个适合其上市的场所，否则一切将无从谈起。健全的市场体系主要包括诸多方面内容：一是市场结构与功能定位。二是为风险企业服务的“第二证券市场”也应具有级次结构问题。三是同一级次市场是否应成立多个并行市场的问题。这可以分解为是否技术可行和有效率两个方面。

2014-12-29 资本 +阅读全文

IPO的萎缩是否是美国市场上股价低迷所造成的，而无关那些更加严重的系统性问题。Grant Thornton的报告比较了8个发达国家和地区的股价指数。结果显示，美国的股价表现并不是最差的，却是处于中等水平。由此，该报告指出，美国IPO市场的萎缩是由于监管措施不当，并且给市场带来了严重的结构性破坏。进一步地，报告将中小企业无法进行IPO以及小企业IPO市场的萎缩，都归咎于监管措施的改变。

2014-12-30 上市 +阅读全文

早在1984年，国家科委科技促进发展研究中心组织了“新的技术革命与我国的对策”的研究，提出了建立创业投资机制．促进高新技术发展的建议，其中，可以明显看出风险投资制度引入的目的就在于促进高科技术的发展。但此后15年，风险投资发展缓慢，直到1998年3月，民建中央在全国政协九届一次会议上提出《关于尽快发展中国风险投资事业的几点意见》（即“一号”提案），在社会各界引起广泛影响，其内容包括风险投资退出机制问题。

2014-12-30 风险投资 +阅读全文

风险投资机构的组织形式大致可以分为三类，包括：(1)公司(Corporation)制；(2)子公司（Corporate Subsidiary）型；(3)有限合伙（limited Partnership）制。而其他国家和地区的风险投资机构组织形式也基本以这三类为主。

2014-12-30 风险投资 +阅读全文

以英美模式为代表的风险投资体系中有限合伙是主导的组织形式，下面对其进行详细分析。国际上的商事组织基本分为合伙( Partnership )和公司( Corporation )两类。合伙制与普通公司的最主要区别在于：

2014-12-30 风险投资 +阅读全文

由于中国货币（人民币）还不能完全自由兑换，所以中国境内的外资风险投资数量还非常有限。虽然中国也有本土的合伙制风险投资基金，并且还在不断发展壮大，但是必须认识到我们正处在一个创新全球化的时代，与之相应风险投资也显示出全球化的趋势。

2014-12-30 风险投资 +阅读全文

计算附带收益可以采取三种形式，其中最常用的方法是——汇总计算法。这种方法将基金的所有投资项目加总，并且在整个投资组合收益的基础上提取支付风险投资公司的附带收益。在这种方法下，附带收益的实现又分为两种模式。第一种模式要求，风险投资家只能在全部支付有限合伙人初始投资额之后，才能取得附带收益。而第二种模式则允许风险投资家在每次分配投资收益的同时取得其附带收益，条件是基金当时的价值至少达到初始投资额的120%。

2014-12-30 风险投资 +阅读全文

最低出资额：一般规定，有限合伙人的最低出资额为500万美元。特殊情况下，可以由一般合伙人酌情裁量。 分散投资限制：除非取得顾问委员会许可，对单家企业的投资额不得超过基金出资总额的15%。

2014-12-30 风险投资 +阅读全文